土豪们 知道如何有效配置海外资产吗？

一财网  2015-01-19 08:58

[摘要] “不要把鸡蛋都装在一个篮子里”。中国老话的智慧经久不衰，当前或许正是配置海外资产的极好时机。

“不要把鸡蛋都装在一个篮子里”。中国老话的智慧经久不衰，当前或许正是配置海外资产的极好时机。

为何要“散金海外”？理由可谓相当充分——转了一大圈，危机后世界的经济引擎又落到了美国手中。当下美元指数上涨，导致以美元计价的资产走高，正好是投资较好时机；如果资产的配置中偏重本币资产，抵御系统风险能力较弱；当前中国的国内经济高速增长的步伐在放缓，通胀预期或进一步下降，投资的不确定性在加大。

“2013年，全球高净值人群24%投向海外资产，中国超过30%的高净值人士持有海外投资，但其中只有5%的财富投向海外资产。中国高净值人群海外资产配置比例偏少，空间广阔。”海投金融资产管理公司产品总监汪杰在2015财富管理与全球资产配置专题研讨会上表示。

问题来了，土豪们应该如何有效散金海外？

2014年全球资产配置流哪儿了？

厘清历史动向，方能有效投资未来。回望2014年，全球资产配置的流向主要有以下几个特征。

金融危机后债券相比股票被过度配置的情况依然非常显著。美国股市直到2013年才出现资金流入，普通投资者依然将很高比例资金配置于债券，股市配置不足，从而基本踏空美股6年的牛市行情。

利率正常化是周期性资产重新配置的机制。从历史上以及过去几年来看，利率上升通常会造成债市资金转投股市。2014年，国债率下跌，资金重回债券，股市资金流入趋于停滞。在欧洲，由于预期欧央行推出QE，投资者将资金从股市撤出、投入债市。

2014年债券资金回流到长期债券。2014年，加息预期降温，情况刚好相反，高率企业债出现大规模资金流出，流入级别较高的企业债和长期国债。

虽然美国股市涨幅大，但美股获得资金流入小。2008年12月以来，累计资金流入高的是新兴市场，然后是日本，再然后是欧洲，美国排在后。2014年，资金向美国回流，与过去美元周期的模式相同。

美元多头头寸规模与上一个美元周期类似。“尽管美元多头头寸很高、存在多头平仓的风险，但由于美元依然只到中途，预计美元多头头寸的规模将会持续下去。”汪杰表示。

此外，原油和黄金的多头头寸规模也可能具有粘性。原油多头头寸处于1年半的低点，但相比历史水平依然很高。就像去年的黄金一样，在价格暴跌的情况下，原油多头持仓“坚守”在高位意味着可能继续存在对原油和大宗商品的战略性资产配置需求。

值得提出的是，近几年来，美国市场虽然取得了很大的增长，但实际上美国获得的资金流入非常少，这个跟中国近两年资金流入的情况相反。

美国用多少回报“土豪”？

对于高净值人群而言，投资是的“关键词”。在过去三年，美国市场投资又究竟如何？

就美国的房地产市场和固定市场而言，近三年以来，美国的房地产增幅达到30%，换算成年化大概是9%。“固定市场如果换算一下的话，如果2014年初投资美国国债，年末的应该超过5%。”汪杰预计。

此外，过去三年以来，美元指数由80飙升至92，年均增幅达4%；美国道琼斯指数涨幅愈40%，年化率超15%。

光是投资好还不算数，人气才是关键。当前，国内高净值客户海外资产配置需求升温。

就私人财富而言，2013年全球私人财富达到152万亿美元，美国私人财富总额为46万亿美元。其中，中国私人财富总额为22万亿美元，规模过去五年超越德国和日本，排名仅次于美国。可见，中国私人财富管理行业处于发展初期，潜力巨大。

就高净值人群规模来看，中国“土豪”的阵容更是不容小觑。2013年全球高净值人群为1630万，财富总量为54万亿美元；其中，中国高净值人群为237万，财富总量为4.4万亿美元。中国高净值客户数量已经占比14%。

值得注意的是，当前中国金融市场似乎已经满足不了众多“土豪”的财富投资需求。2013年，中国金融产品市场的规模约为13万亿美元，其中，股票市场为4.2万亿美元，债券市场为4.8万亿美元，信托产品为1.8万亿美元，银行理财产品为1.6万亿美元。

“2013年，全球高净值人群24%投向海外资产，但中国只有5%的财富投向海外资产。中国高净值人群海外资产配置比例偏少，空间广阔。”汪杰指出。

散金海外风险、挑战知多少？

不论高净值人群出手有多么阔绰，面对一片较为陌生的西方海洋，风险和挑战还是注意为妙。

首先要关注人民币汇率波动的风险。汇率变动会带来很大的风险敞口，一般来说，个人投资者很难靠自身力量对冲。

此外，了解海外金融市场风险。成熟国家的金融市场发展历经百年，金融产品的品种细化且繁多，对这些金融产品的解读、分析和遴选，从而形成适合客户风险特征的组合是对财富管理的巨大考验。“可以从简单的、流动性好的公募基金开始，在海外配置的渐行渐近中，逐步丰富海外投资的品种、扩大海外投资的范围。”汪杰建议。

控制信息不对称风险也不容忽视。由于国内外交易机制、时差等差异性，导致信息不对称，对投资者来讲参与海外投资的专业性和需要付出的精力都需要更多。

后，要规避法律监管风险。必须系统研究和熟悉投资标的所在国家法律法规和对外合作政策，掌握相关法律条款和政策规定，避免在项目运行中出现法律纠纷，造成经济损失。

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