[摘要] 4月23日，恒大股价收报5.46港元，单日升幅2.2%，高报5.60港元，再度刷新四年新高。本周升幅已达15.9%，自去年底沪港通开通以来，累计升幅更是高达81.4%。
4月23日，恒大股价收报5.46港元，单日升幅2.2%，高报5.60港元，再度刷新四年新高。本周升幅已达15.9%，自去年底沪港通开通以来，累计升幅更是高达81.4%。
4月23日，中信建投证券发布恒大地产（3333.HK）研报，给予买入评级，上调6个月目标价至7.8港元，这是继国泰君安、海通证券、中信证券后，本周第四家上调恒大目标价的券商，同时7.8港元的目标价也是四家券商中高。
在并购整合上或将作出新突破
中信建投研报认为，恒大是兼具规模和多元化的行业领跑者：地产主业成长冲劲十足，储备积极优化，销售高效；实施“三高一轻”战略，且公司具备强执行力；借力资本市场，实现多元化战略腾飞。
报告认为，恒大紧密型集团和集中化管理风格适合中国地产业，经营架构可扩张、高效，具备快速低价打造标准化精品的独特能力，能收获良好开发流程运行产生的红利；2014年回款率高、销售回款增速快，2015年一季度销售同比增速快；多元化投资高峰期已过去，新的长期盈利增长点将出现；受益于社会融资成本下降等机遇，一体化产业链经营的模式在“营改增”改革中优势大。
中信建投预测，2015年恒大将把握机遇，在并购整合上作出新突破；与国内大型央企、国企的多业态合作大幕开启，实现优势互补；轻资产已初具规模，存量物业将盘活。
2015年每股或将达0.97元
中信建投研报认为：恒大地产模式很适合中国地产业。房地产行业开发流程基本成熟，工艺流程可以不断修订，产品质量需要不断提升，但基本模式已经无需再行定义。房地产企业需要勤奋的执行者，恒大地产正是这样的房企。另外，恒大地产的管理模式有能力在一二线城市立足，同时也足以适应三线市场。
“恒大地产作为土地储备规模大的企业，在房地产行业信贷支持力度加大、政策持续宽松的格局下，将有望大化受益此轮行业基本面的恢复，流动性政策的变化也为公司过去偏高的杠杆率带来修复契机，多元化发展战略下，公司在寻找第二增长点的同时，也有望通过资本市场的新机制实现融资和变现的诉求。”经中信建投测算，预计公司2015-2016年每股（EPS）将达0.97、1.10元（人民币）。目前公司估值具备强安全性，给予7.8港币目标价，给予“买入”评级。
全年销售有望冲击1800亿
中信建投研报认为，恒大地产主业成长冲劲十足，储备积极优化。公司坐拥1.5亿平米的大土储资源，近年来注重区域优化，积极进军一二线，2014年拿地一二线占比为76%，并通过合作形式减少土地支出。2014年实现销售金额1315亿，同比增31%，保持高效增长。2015年全年计划新开40个项目，主要集中在二季度和三季度，合理的区域分布将有效降低公司的经营风险，2015年可售货值约2900亿，按历史60%去化率计算，全年有望实现销售金额1800亿，如果实现，将有望成为千亿房企中增长速度高的企业。
目前，沪港通深化带动内地资金积极介入港股，内地在港上市龙头企业成为内地券商巨头的重点关注对象，据悉，恒大地产，除此次获得中信建投买入评级外，国泰君安、海通证券、中信证券亦在本周发布研报给予增持或买入评级，并分别上调目标价至6.5港元、7.74港元和7.72港元。
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